Валовый Внутренний Продукт(ВВП) в фундаментальном анализе

Дорогие друзья! Мы продолжаем наш углубленный курс фундаментального анализа рынка FOREX и сегодня поговорим о таком макроэкономическом показателе, как валовой внутренний продукт (ВВП). Ранее мы уже обращали ваше внимание, что ВВП является одним из важнейших показателей, за которыми должны следить трейдеры валютного рынка, принимающие свои решения на основе фундаментального анализа.

ВВП на английском: GDP

ВВП на английском: GDP

Как вы уже поняли в ходе сегодняшнего урока мы рассмотрим следующие вопросы:

  1. Что такое ВВП?
  2. Каким образом трейдер может следить за ростом ВВП интересующих его стран?
  3. Каково влияние отчетов по ВВП на динамику валютных пар?

Что такое ВВП?

ВВП очень сильно различается в разных странах

ВВП очень сильно различается в разных странах

Валовой внутренний продукт (англ. Gross Domestic Product – GDP) – это совокупная стоимость всех произведенных за определенный период (квартал, год) на территории той или иной страны товаров и услуг, предназначенных для конечных потребителей. Важность понятия ВВП подчеркивается тем, что зачастую оно используется как синоним понятия «экономика». Например, когда о некой стране говорят, что она является десятой экономикой планеты, имеют в виду, что по размеру ВВП эта страна стоит на десятом месте в мире. Или когда говорят, что экономика одной страны в три раза больше экономики другой страны, это означает, что в первой стране за год производится товаров и услуг на сумму, в три раза большую, чем во второй стране. А кто не слышал такую фразу: «темпы роста экономики в этом году составили…»? Да-да, на самом деле в этой фразе речь идет именно о темпах роста ВВП!

Для расчета ВВП существует несколько специальных формул, но мы их приводить не будем (при желании вы всегда сможете найти их с помощью Интернета или вузовского учебника по макроэкономике). На практике же достаточно понимать, что ВВП – это общая стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране, например, за год.

Также следует иметь в виду, что различают реальный и номинальный ВВП. В чем разница между ними?

Приведем примитивный пример. Есть некое крохотное государство размером в один квадратный километр, в котором действует всего одно предприятие – хлебопекарня. За прошлый год пекарня произвела сто тысяч буханок хлеба ценой по одному доллару каждая. Таким образом, ВВП этой страны составил сто тысяч долларов (100 000 х $1 = $100 000). В этом году пекарня планирует также выпустить сто тысяч буханок, но при этом она в два раза повысила цены на свою продукцию. Вопрос: увеличится ли при этом ВВП страны?

Посчитаем. Теперь сто тысяч буханок мы будем умножать уже не на один доллар, а на два: 100 000 х $2 = $200 000. Получается, в этом году ВВП нашей вымышленной страны вырастет в два раза? И да, и нет. В два раза вырастет номинальный ВВП – его считают в действующих ценах, и он вполне может расти, когда реально объемы производства не увеличиваются или даже уменьшаются, за счет одного лишь повышения цен – инфляции. А вот реальный ВВП останется без изменения: для его расчета берутся цены, которые имели место в году, принятом за базисный. Допустим, в базисном году цена буханки хлеба составляла $0.5 – именно на эту цену и будет умножаться количество буханок, выпущенных и в прошлом, и в текущем году. А поскольку это количество оставалось неизменным, равным ста тысячам, то и реальный ВВП в оба года будет одинаковым: 100 000 х $0.5 = $50 000. Если номинальный ВВП разделить на реальный, получится дефлятор ВВП – показатель инфляции, о котором мы говорили на прошлом уроке.

Каким образом трейдер может следить за ростом ВВП интересующих его стран?

Показатели ВВП

Если вы хотите стать трейдером, вам следует следить за показателями ВВП в основных странах

Отчеты по ВВП публикуются поквартально. Однако это не означает, что в каждой стране за год выходит всего четыре отчета. Рассмотрим, как это происходит, на примере США. В последних числах первого месяца каждого квартала публикуется предварительный отчет по ВВП за предыдущий квартал. Затем, спустя примерно месяц, выходит пересмотренный отчет, а еще примерно через месяц происходит релиз окончательной версии.

Таким образом, окончательные данные по ВВП за истекший квартал становятся доступны общественности буквально в последние дни следующего за ним квартала. Более того, на практике даже этот «окончательный отчет» может оказаться не окончательным: порой в него тоже с течением времени вносятся изменения и уточнения.

Даты публикации отчетов по ВВП интересующих вас стран, а также главные цифры этих отчетов вы можете узнать из экономического календаря. Также основные пункты таких отчетов и комментарии аналитиков относительно их содержания выходят в ленте новостей Dow Jones на русском языке. Если же вы владеете иностранными языками и хотите изучить тот или иной отчет во всех деталях, ищите его на сайте статистического ведомства соответствующей страны.

Добавим, что самыми главными данными в отчетах по ВВП являются не абсолютные цифры (сколько миллиардов долларов составил ВВП в том или ином квартале), а относительные. Трейдеров и инвесторов в первую очередь интересуют квартальные (обозначаются кв/кв) и годовые (обозначаются г/г) темпы роста ВВП, то есть насколько он вырос или сократился по сравнению с предыдущим кварталом и по сравнению с тем же кварталом прошлого года.

Каково влияние отчетов по ВВП на динамику валютных пар?

Валовый Внутренний Продукт(ВВП) в фундаментальном анализе

Влияние отчетов по ВВП на котировки валютных пар трудно описать однозначно. Стоит иметь в виду следующие моменты.

Пересмотренный отчет по ВВП может кардинально отличаться от предварительного, а окончательный – от пересмотренного. Бывает, предварительный отчет показывает очень низкие темпы роста ВВП, однако в конце концов окончательный отчет сообщает, что на самом деле в отчетном квартале экономика выросла довольно неплохо. Понимая это, наверное, было бы разумно не реагировать на данные по ВВП, пока не выйдут окончательные цифры. Однако эти окончательные цифры становятся известны лишь через три месяца после завершения отчетного квартала, когда уже подходит к концу следующий квартал, и к этому моменту они уже мало интересуют рынок. Поэтому, как бы глупо это ни выглядело, рынок FOREX больше реагирует на предварительные и пересмотренные отчеты по ВВП, чем на окончательные.

Реакция на отчет по ВВП зависит от ожиданий и настроений. Казалось бы, если отчет по ВВП оказался сильным, курс валюты этой страны должен вырасти, ведь хорошее состояние экономики говорит в пользу более высоких процентных ставок. В принципе, так и есть, но многое зависит от ожиданий.

Если выход сильного отчета был предсказуем и ожидаем, реакция на него может быть нейтральной или даже отрицательной (например, если отчет оказался хорошим, но все-таки не настолько впечатляющим, как ожидалось). К тому же трейдеры часто действуют по принципу «покупай на ожиданиях – продавай на фактах», то есть покупают валюту, по которой ожидаются позитивные новости, а когда эти новости действительно приходят, продают ее, фиксируя прибыль. Точно так же и со слабыми отчетами по ВВП. Если рынок уже настроился на публикацию слабого отчета, то его выход может не вызвать падения соответствующей валюты (и даже вызвать ее укрепление, если отчет будет хоть и слабый, но чуть лучше, чем предполагалось).

Реально сильные движения на рынке отчеты по ВВП вызывают в тех случаях, когда они резко расходятся с ожиданиями. Например, ждали слабого отчета, а вышел сильный: скорее всего, курс валюты этой страны резко подскочит вверх. Поэтому для трейдера, опирающегося на фундаментальный анализ, в преддверии выхода отчетов по ВВП важно понимать, каковы ожидания рынка относительно предстоящих отчетов. А поскольку рынок в своих ожиданиях ориентируется на прогнозы аналитиков, то стоит поинтересоваться, какие консенсус-прогнозы дают аналитики агентства Bloomberg (их прогнозы обычно публикуются в экономических календарях) и аналитики издания Wall Street Journal (их прогнозы приводятся в новостной ленте Dow Jones).

На реакцию рынка также влияют эмоциональный контекст и новостной фон вокруг публикации отчета. Например, если рынок находится под впечатлением каких-то только что вышедших сильных данных (по занятости населения, по промышленному производству и т. д.), слабый отчет по ВВП не испортит ему настроения — ведь в нем речь идет о прошлом квартале, а более свежие данные говорят, что с тех пор ситуация стала гораздо лучше.

На отчет по ВВП одной страны реагируют и валюты других стран. Понятно, если после сильного отчета по ВВП Китая растет курс юаня. Но, казалось бы, какое дело другим валютам до китайского ВВП? Однако, на самом деле, мировой финансовый рынок – это единый организм, и реакция на важные новости обычно не ограничивается валютой той страны, откуда эти новости пришли. Так, на сильный отчет по ВВП Китая, скорее всего, позитивно отреагируют австралийский и новозеландский доллары, так как для Австралии и Новой Зеландии Поднебесная является важным экспортным рынком. Кроме этого, уверенность в силе одной из крупнейших экономик планеты позволит с большим оптимизмом смотреть на перспективы всей мировой экономики, а это вызовет больший интерес к рисковым валютам и снизит интерес к валютам-убежищам (в первую очередь, к японской иене).

Резюме

Уф-ф-ф!.. Кажется, с отчетами по ВВП мы разобрались! Но есть еще один макроэкономический отчет, на публикацию которого валютный рынок обычно реагирует даже сильнее, чем на отчетность по валовому внутреннему продукту. Это отчет по занятости населения. О нем мы поговорим в следующий раз. До новой встречи на TRADENATOR.RU!

Откройте счет и попробуйте
себя в действии

открыть счет

Поделитесь с друзьями: