Индикаторы инфляции. Влияние инфляции на курс валют.

Уважаемые коллеги по трейдингу! На уроках, посвященных основам фундаментального анализа рынка FOREX («Основы фундаментального анализа: центральные банки и процентные ставки» и «Основы фундаментального анализа: макроэкономические отчеты и экономический календарь»), мы уже говорили о том, как важны для валютного рынка инфляционные показатели. Тогда же мы подчеркнули, что трейдер, практикующий торговлю на основе фундаментального анализа, должен обязательно следить за динамикой (то есть изменением) инфляции в тех странах и регионах, сделки с валютами которых он совершает.

Инфляция и курс валют

Инфляция и курс валют

Сегодня мы продолжим тему инфляции и рассмотрим ее в более практической плоскости. На сегодняшнем уроке мы ответим на такие вопросы:

  • Какие индикаторы инфляции существуют?
  • Каким образом их можно отслеживать?
  • Какие индикаторы инфляции наиболее важны для рынка FOREX?

Какие индикаторы инфляции существуют?

Основными индикаторами инфляции являются индекс цен производителей и индекс потребительских цен.

Рядовые граждане замечают инфляцию по повышению цен в магазинах. Однако такая инфляция (ее называют инфляцией потребительских цен) – это лишь следствие инфляции цен производителей. В самом деле, причиной роста цен на потребительские товары, стоящие на полках магазинов, обычно является повышение цен производителями этих товаров. Владельцы магазинов, как правило, повышают розничные цены не из желания увеличить свою прибыль, а в ответ на повышение оптовых цен, по которым они сами закупают товары для последующей их реализации конечным потребителям – нам с вами.

Индикаторы инфляции

Индикаторы инфляции

Таким образом, инфляция сначала проявляется на уровне цен производителей – иными словами, в первую очередь повышаются оптовые цены. Розничные, или потребительские, цены какое-то время остаются без изменения – магазины распродают запас товаров, купленных по старой цене. Наконец, повышаются цены и в рознице. Это означает, что, заметив ускорение производственной инфляции, трейдер может прогнозировать, что спустя какое-то время ускорится и потребительская инфляция.

  • Инфляция на производственном уровне измеряется с помощью индекса цен производителей – PPI (Producer Price Index).
  • Инфляция на потребительском уровне измеряется с помощью индекса потребительских цен – CPI (Consumer Price Index).

В большинстве стран PPI и CPI публикуются раз в месяц. Однако для трейдеров рынка Форекс важны не сами эти индексы, а темпы их роста. Например, если индекс CPI в какой-либо стране вырос за год на 3%, это означает, что потребительская инфляция в этой стране составляет 3%.

Также вашего внимания заслуживают индексы Core PPI и Core CPI — так называемые индексы базовой инфляции. Это особые версии PPI и CPI, рассчитываемые без учета цен на продукты питания и энергоносители. Дело в том, что цены на продукты питания и энергоносители (например, бензин) очень изменчивы, и их учет при расчете индекса порой мешает понять реальную инфляционную ситуацию в экономике. Сравнение основной и базовой версий инфляционных индексов позволяет составить более объективную картину.

Впрочем, PPI и CPI – далеко не единственные инфляционные индикаторы. Например, такой показатель инфляции, как дефлятор ВВП, отражает рост цен на товары и услуги для их конечных потребителей. Он публикуется ежеквартально и с большой задержкой, а потому не пользуется большой популярностью у трейдеров: на FOREX оперативность получения информации очень важна.

Кроме этого, существует множество индикаторов, отражающих изменения цен в отдельных отраслях экономики или для отдельных групп товаров. С помощью этих индикаторов можно следить, как меняются цены на импортные и экспортные товары, недвижимость, автомобили, продукты питания, энергоносители, а также уровень оплаты труда (ведь рабочая сила – это тоже своего рода товар) и т. д.

Каким образом можно следить за индикаторами инфляции?

Отслеживать изменения индексов потребительской и производственной инфляции и других инфляционных индикаторов трейдер может способами, о котором мы рассказывали в уроке «Основы фундаментального анализа: макроэкономические отчеты и экономический календарь», то есть с помощью экономического календаря и специализированных ресурсов макроэкономической информации.

Какие индикаторы инфляции наиболее важны для «Forex трейдера»?

Индикаторы инфлянции

Самыми важными показателями инфляции для валютного рынка и его трейдеров являются индикаторы, на которые ориентируются центробанки при определении своей денежно-кредитной политики. Поясним, о чем идет речь.

Допустим, некий центральный банк установил целевой уровень инфляции в стране на отметке 2%. Если инфляция будет ниже – он будет ее разгонять, если выше – будет ее тормозить. При этом индекс CPI в стране находится на уровне 2.5%, индекс Core CPI – на уровне 2%, а индекс PPI – на уровне 1.5%. Получается, судя по CPI, ЦБ следует тормозить инфляцию, судя по PPI – наоборот, разгонять ее, если же ориентироваться по Core CPI, то можно вообще ничего не делать, поскольку инфляция соответствует целевому уровню. Как поступит центробанк в этой ситуации?

Все очень просто: у каждого центробанка есть основной индикатор инфляции, с помощью которого он определяет, соответствует ли инфляция в стране официальному целевому уровню. Ориентируясь на данный индикатор, ЦБ повышает или понижает процентные ставки, что оказывает влияние на курс национальной валюты. Соответственно, именно этот индикатор и будет наиболее важным для рынка FOREX.

Если вы принимаете решения о сделках с валютой той или иной страны, основываясь на фундаментальном анализе, вы должны четко знать, на какой индикатор инфляции ориентируется центробанк этой страны. Во многих странах таким индикатором служит Core CPI. В некоторых странах (например, в Японии), центробанк рассчитывает для этих целей свой собственный ценовой индекс. Что касается США, то американский центробанк, Федеральная резервная система, считает ключевым показателем инфляции такой специфический индикатор, как индекс цен расходов на личное потребление — PCE (Personal Consumption Expenditure), публикуемый правительственным Бюро экономического анализа. Именно этот чисто американский индекс (его используют только в США), а точнее, его базовый вариант (Core PCE), и служит для ФРС индикатором роста цен в стране.

Резюме

Вот, пожалуй, и все, что мы хотели рассказать вам об индикаторах инфляции. В заключение подчеркнем: анализируя инфляционные показатели какой-либо страны, ориентируйтесь не на то, как трактуете эти показатели лично вы, а на то, как их трактуют в центробанке этого государства. Увидев, что инфляция превысила целевой уровень, не спешите говорить: «О, высокая инфляция! Сейчас центральный банк повысит ставки, валюта вырастет, надо срочно ее покупать!». Узнайте, как воспринимает эту «высокую» инфляцию сам центробанк. Вполне возможно, что что никаких причин срочно покупать валюту в расчете на повышение ставки нет, потом что официальные представители ЦБ уже заявили, что считают всплеск инфляции кратковременным и не считают нужным гасить его с помощью мер денежно-кредитной политики. Будьте внимательны!

Ну, а в следующий раз мы поговорим о таком макроэкономическом показателе, как валовой внутренний продукт (ВВП) и обсудим влияние квартальных отчетов по ВВП на динамику валютных курсов.

Откройте счет и попробуйте
себя в действии

открыть счет

Поделитесь с друзьями: